开年三件事

钟维杰

卓凌地产分析有限公司行政总裁

二零一八年一月

执笔时2O17年只剩下数天，且在船上度假，不但吃喝，还有运动 、阅读、以及写这文章。

第一件事: R and R

Return and Risk (回报及风险) 是孪生子，需要一起看待，一齐计算，甚至考虑回报相对风险比例。 投资一百元一年内可赚五十相当不错，但亦可能蚀五十时，回报相对 风险比例是一，就不怎么精彩了。

那么怎样的比例才算合理？没有标准，但例如二会好些，赚二蚀一化 算点。

R and R 亦涉及投资组合的资产分布 (asset allocation)，例如在某既定风险范围内寻找最大回报的 分布，当然这分布之效用可因时移世易而改变，尤其自从 QE 以来，以往价格走势不太相干的市场也相干起来*，风险套戥比前难 做。

第二件事: 当今市场的 Narrative

印咗这么多银纸，总要买吓嘢(投资)嘛。银行又水沉，价格好难跌 ，就算唔升都好过揸现金，况且世界各地政府都有支持经济政策。

听落又真系无得顶，简直 too good to be true。然而，友人和投资者中又开始有人担心这美丽图腾真的太 过美丽。

未来世界经济表现？令人想起小时候学校教过名为国王的新衣之故事 ，当中可能有些启示。

第三件事: 你的决定脑电波快过你的分析脑电波

上述是近期看过一篇文章所说的，讲及科学家如何利用 MRI 等技术发现这现象。

对投资有何关系？简单说就是" 先入为主"，当你还以为你很有程序逻辑思考分析后才作出决定，你 其实系先决定买楼(或该单位)后才寻找理由来支撑你的决定。

科学家估计是因为人是聚居动物，常有需要说服其他人跟你的意向办 事，继而衍生这脑部能力，影响至今。

那么笔者你的分析也会否如上？当然也受这影响，即估中市况时也可 能只是撞中，但我会先入为主认为系我醒目。

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作者／联络：锺维杰，香港大学建造理学士，香港大学建造学士，美国麻省理工学院房地产硕士，英国皇家测量师学会会员，香港测量师学会会员，美国工程造价师学会会员，加拿大测量师学会会员，香港设施管理学会会员，英国皇家特许测量师，英国皇家特许项目管理测量师，香港注册测量师，香港注册房地产中介人，资深专业设施管理人员，加拿大注册测量师，美国房地产投资信托基金协会会员，电邮 stephenchung@real-estate-tech.com。