就算不加息，QE 亦可爆煲

钟维杰

卓凌地产分析有限公司行政总裁

二零一六年十月

近年环球市场皆着眼于利息走势，尤其是美国联邦储备局的意向，一旦不见加息或增幅似有若无，市场交易以致资产价格便通常上涨。

久而久之，部份市场人士便觉得只要继续量寛且不加息，资产价格只有向上，因为资金始终要寻找出路嘛？听落又好似很有道理，然而细想又觉得似是而非，因倘若这是定律，那么市场及人类便从此不会/应再有经济及金融衰退！？

实在太美满了，美好到 too good to be true 境界。凡遇上好到你唔信之事物，通常都倾向不信。QE 有很大能量，但不是无限能量，总有个“顶点”，超越后便会走下坡。

此外市场像有一个错觉，就是以为需要有加息才会令QE或经济出问题，不加息就安全无事，这多少解释为何市场那么关心联储局议息之方向。

错！不加息QE和经济也可以爆煲，若用气球比喻QE，不停打气就如不停量宽，加息就有如一根针，加息幅度越大针越尖。将针刺入气球固然令其爆破，但不停打气入气球也会终极一爆，只是这QE气球比较“坚韧”，临爆点相当高而已。

纯靠猜度，笔者估计联储局甚至大部份中央银行都不会且不敢加太多息，据此，气球始终是因气打得太多而爆破。

返回主页  ／ 返回中文文章网页

以上内容，包括连锁之网站和网页等，只供粗略参巧之用，并非可取代有关或所需的专业意见及服务。若浏览者，读者，投资者，或客有个别项目或问题，请向有关或合适专业人士／顾问查询请教。本集团／公司／网站／网页及有关之董事，经理，专业人员，联营人士，顾问，员工及作者（包括锺维杰）对任何金钱或非金钱损失，无论和以上内容是否有关，均不负上或承担任何责任。

卓凌集团参与房地产开发，投资及资产管理工作，和提供有关之房地产专业服务，包括房地产分析，投资策略，资产组合管理，工程管理，设施管理及销售策略等。项目种类包括住宅，写字楼，商场，工业设施及酒店／渡假村等，而客则包括房地产开发商，投资机构，业主，机构租，银行，金融机构，基金及有关专业人士等。

作者／联络：锺维杰，香港大学建造理学士，香港大学建造学士，美国麻省理工学院房地产硕士，英国皇家测量师学会会员，香港测量师学会会员，美国工程造价师学会会员，加拿大测量师学会会员，香港设施管理学会会员，英国皇家特许测量师，英国皇家特许项目管理测量师，香港注册测量师，香港注册房地产中介人，资深专业设施管理人员，加拿大注册测量师，美国房地产投资信托基金协会会员，电邮 stephenchung@real-estate-tech.com。