就算不加息,QE 亦可爆煲

钟维杰

卓凌地产分析有限公司行政总裁

二零

 

近年环球市场皆着眼于利息走势,尤其是美国联邦储备局的意向,一旦不见加息或增幅似有若无,市场交易以致资产价格便通常上涨。

久而久之,部份市场人士便觉得只要继续量寛且不加息,资产价格只有向上,因为资金始终要寻找出路嘛?听落又好似很有道理,然而细想又觉得似是而非,因倘若这是定律,那么市场及人类便从此不会/应再有经济及金融衰退!?

实在太美满了,美好到 too good to be true 境界。凡遇上好到你唔信之事物,通常都倾向不信。QE 有很大能量,但不是无限能量,总有个顶点,超越后便会走下坡。

此外市场像有一个错觉,就是以为需要有加息才会令QE或经济出问题,不加息就安全无事,这多少解释为何市场那么关心联储局议息之方向。

错!不加息QE和经济也可以爆煲,若用气球比喻QE,不停打气就如不停量宽,加息就有如一根针,加息幅度越大针越尖。将针刺入气球固然令其爆破,但不停打气入气球也会终极一爆,只是这QE气球比较坚韧,临爆点相当高而已。

纯靠猜度,笔者估计联储局甚至大部份中央银行都不会且不敢加太多息,据此,气球始终是因气打得太多而爆破。

 

 

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作者/联络:锺维杰,香港大学建造理学士,香港大学建造学士,美国麻省理工学院房地产硕士,英国皇家测量师学会会员,香港测量师学会会员,美国工程造价师学会会员,加拿大测量师学会会员,香港设施管理学会会员,英国皇家特许测量师,英国皇家特许项目管理测量师,香港注册测量师,香港注册房地产中介人,资深专业设施管理人员,加拿大注册测量师,美国房地产投资信托基金协会会员,电邮 stephenchung@real-estate-tech.com。
 

 

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