要懂问What’s the Catch?

锺维杰

卓凌地产分析有限公司行政总裁

二零零八年十二月
 

What’s the Catch? 不是指捕捉到甚么，而是质询有甚么隐藏的因素或不利条件，例如买楼零首期，头二十四个月又可以低于市场利率供款，原来之后要以高于市场利率还贷，即无理由有「这样大只之蛤姆周处跳」。 

近日本港有不少「迷你债券」苦主，除向有关推售银行和发债金融机构申诉外，更认为一些政府及金融监督部门不力，部份失去积畜的亦惹人同情。然而，随着资本全球化，金融产品被复杂化之趋势，加上传统银行为制造更大营业额及回报，纷纷加入非传统银行业务，以往之简朴银行与客户关系可有转变。 

已发生的改不了，但投资者可采用以下方法去减低将来「中招」机会： 

一)      越动听之投资产品越要警惕 = 英文也有说 too good to be true，「正到你唔信」时，多数信不过，应避之则吉。例如银行簿仔才百分之一利息也没有，可给数厘的一定有风险，不可能没有，若不银行以致发出产品之金融机构如何赚钱。 

二)      戒将高大威猛等同有料到 = 「大」不是回报或保本之保证，有冷静头脑才行。有着很多富贵或有头有面客户，公司人才济济，生意网络宏大，市场消息灵敏，以往业绩标青，又或资产巨大等，这些原本都是大机构之优势，但倘若没有「冷静兼平冲头脑」(cool and level head,包括性情控制)，这些优势有与没有分别不大，照衰可也，只是时间问题。当然，有着冷静兼平冲头脑意味许多时未必跟市场喜好同步，短中期生意可不及同行，且亦可被部份客户投诉不够进取，正如全球二号富豪毕菲特(Warren Buffet)于科网热潮时仍无动于衷，亦曾被评为不够进取。简单而言，用脑不一定常受欢迎。再者，参巧此以往文章：http://www.real-estate-tech.com/big5articles/hkej481.htm。 

三)      自我质疑 = 若对某投资方案有了倾向或决定，在未进行前，尝试用相反角度自己质问自己，这有助减低一些主观见解，听闻对冲专家索罗斯(George Soros)常用此法，自己和自己争咬。这不是信心不足之表现，反而是信心足够才会这样。 

四)      不要只问可赚多少 = 重要的是赚蚀比率多少。举例如某投资方案有百分之五十回报，但以相同机会率计，蚀起来时可达百分之百，赚五十蚀一百，实在玩不过，但有几多人会这样考虑呢？环顾市场，「赚粒糖输间厂」不少见。 

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作者／联络：锺维杰，香港大学建造理学士，香港大学建造学士，美国麻省理工学院房地产硕士，英国皇家测量师学会会员，香港测量师学会会员，美国工程造价师学会会员，加拿大测量师学会会员，香港设施管理学会会员，英国皇家特许测量师，英国皇家特许项目管理测量师，香港注册测量师，香港注册房地产中介人，资深专业设施管理人员，加拿大注册测量师，美国房地产投资信托基金协会会员，电邮 stephenchung@real-estate-tech.com。