「黑」天鵝不一定黑

鍾維傑

卓淩地產分析有限公司行政總裁

二零
 

近年財經金融以及地產評論員,皆喜愛用黑天鵝來比喻某些不可預知的負面事情,而這名詞之普及,記憶中大約由零八年之環球金融海嘯開始。

那年的前一年,即2007年,一本有關財經風險之書籍 The Black Swan (直譯黑天鵝) 面世,海嘯後其作者 Nassim Nicholas Taleb 繼而(更)受注目,外國媒體亦開始用 black swans 來形容估不到的事情,相信中文版也源於此。

然而,雖然有個「黑」字,但根據作者所述,black swans 只是代表估計不到的事情,並不一定負面,或對所有人皆負面,也可以是美事,關鍵是不能預計。

作者亦解釋了為何選用黑天鵝作比喻,因為當澳洲還未被發現時,人們只見過白色羽毛的天鵝,繼而認為凡天鵝均白色,要航海到澳洲後,才知道天鵝也可以有黑色羽毛的,真是發夢都估唔到。

至於作者的背景,他曾從事金融股票買賣,近年是大學講師及投資者,擁有金融博士學位等。除 The Black Swan,其他著作有早期的 Fooled by Randomness (部份內容與The Black Swan 差不多,但書寫手法較為技術),或近年之 Anti-Fragile 等。綜合其部份論點如下:

1) 市場以致經濟金融運作是複雜系統 (complex systems ),充滿着許多變數,且部份根本不能預計。

2) 許多經濟金融預測程式或模型是有害無利,只給人安全的錯覺,但實質預計不了黑天鵝事件。

3) 這導致風險被低估,繼而令回報與風險不對秤,每次赢粒糖但一輸就是一間廠。

再者,越是要將市場(人為地)變得穩定無風無險,其風險就越大,因為過度受保護之系統會變得脆弱。然而,投資者可令自身的投資組合不那麼脆弱,方法之一就是寧可平日冒輸粒糖的風險,但羸時就得間廠。

此外,不要太過相信那些沒有 skin in the game* 的各式各樣推銷員。

*即閣下投資成敗賺蝕與他/她(推銷員)全無相干。

 

返回主頁  / 返回中文文章網頁


以上內容,包括連鎖之網站和網頁等,只供粗略參巧之用,並非可取代有關或所需的專業意見及服務。若流覽者,讀者,投資者,或客有個別專案或問題,請向有關或合適專業人士/顧問查詢請教。本集團/公司/網站/網頁及有關之董事,經理,專業人員,聯營人士,顧問,員工及作者(包括鍾維傑)對任何金錢或非金錢損失,無論和以上內容是否有關,均不負上或承擔任何責任。

卓淩集團參與房地產開發,投資及資產管理工作,和提供有關之房地產專業服務,包括房地產分析,投資策略,資產組合管理,工程管理,設施管理及銷售策略等。項目種類包括住宅,寫字樓,商場,工業設施及酒店/渡假村等,而客則包括房地產開發商,投資機構,業主,機構租,銀行,金融機構,基金及有關專業人士等。

作者/聯絡:鍾維傑,香港大學建造理學士,香港大學建造學士,美國麻省理工學院房地產碩士,英國皇家測量師學會會員,香港測量師學會會員,美國工程造價師學會會員,加拿大測量師學會會員,香港設施管理學會會員,英國皇家特許測量師,英國皇家特許專案管理測量師,香港註冊測量師,香港註冊房地產仲介人,資深專業設施管理人員,加拿大註冊測量師,美國房地產投資信託基金協會會員,電郵 stephenchung@real-estate-tech.com。
 

http://www.real-estate-tech.com/articles/HKEJ_001_100Estates.html

 

卓凌策略有限公司

電話:香港 852-24016610 傳真:香港 852-24013084

電郵: contact@real-estate-tech.com

地址:香港新界葵湧葵榮路 20至 24號 7字樓

版權屬卓淩及/或作者所擁有