不是所有REIT都可抗跌

鍾維傑

卓淩地產分析有限公司行政總裁

二零零八年七月
 

近日有週刊記者致電問及房地產投資信託基金，即REIT (Real Estate Investment Trust)，是否有著較高抗(股價)跌之能力，筆者回答不可以整體定論，因有些確與大市(以恆生指數計)背馳或顯得沒關係，但另些則跟大市趨勢。再者，就算不跟大市走，只可能意味其下調幅度細些，並非表示該房產基金股價不下跌。

至於哪隻REIT跟大市及哪些不那麼跟大市，可參考以下各圖表，均以二零零七年十一月八日股價為一，將這指標和恆生指數走勢比對，資料來源包括Yahoo！財經和香港房地產學系之一些研究：

簡單之觀察就是現時七隻本港上市之房產基金中，六隻均跑勝恆生指數，只有富豪REIT跑輸，然而，跑勝的亦只有領匯REIT有賺，其餘均只輸少些而已。

除看股價走勢外，還可參閱各房產基金和恆生指數之間的數值關係，以下表格有參巧作用，數值越低數值關係越弱，亦即其抗跌機會大些：

從上述分析看，若投資真的只為抗跌而要買入房產基金股份，那便應選那些「負」數值關係的，如領匯及泓富，又或那些數值關係弱的，如陽光，睿富和           冠君。至於越秀及富豪，可避則避。

凡遇到籠統如「房地產投資信託基金抗跌能力高」之類意見，準投資者要問「試詳述之？」。

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作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許專案管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產仲介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵 stephenchung@real-estate-tech.com。